4月28日晚间，金种子酒发布的业绩报告显示，这家已进入经营瓶颈期的区域白酒企业，依然在亏损的“冰窟”中挣扎。

2019年巨亏超两亿元

2020年第一季度，金种子酒营业收入为1.94亿元，同比下滑32.94%；归属于上市公司股东的净利润亏损2621万元，同比下滑391.83%。尽管新冠肺炎疫情给整个白酒行业的企业们都带来了严重的影响，但金种子酒净利润的下跌幅度依然超出了业界的想象。

更重要的是，2019年金种子酒的业绩同样惨不忍睹。全年营业收入为9.14亿元，同比下滑30.46%，归属于上市公司股东的净利润亏损2.04亿元，同比下滑300.71%。

对于企业2019年发生的巨额亏损，金种子酒是这样解释的：“公司生产的酒类主要为中低端产品，虽然也进行了中高端产品的布局，但由于布局时间较晚，基础较为薄弱，尚未能大规模地占领市场，因此 2019 年酒类销售收入下滑较为明显，同时酒类毛利率由61.42%下滑到57.30%，进一步影响了公司利润水平”。

新京报记者随即查询了金种子酒各档次产品的经营数据，2019年金种子酒定位的中高档产品，营业收入为3.81亿元，同比下降39.91%；普通白酒营业收入1.3亿元，同比下滑46.14%。被列为中高档酒的产品主要有柔和系列、徽蕴金种子系列等，其中柔和系列产品的价格，在金种子天猫旗舰店上普遍不到百元。以销量较高的一款四瓶装金种子柔和种子酒40度460毫升规格的产品为例，售价312元，平均每瓶价格不到80元。这印证了金种子产品档次普遍较为低端的现实；而名为金种子徽蕴20，规格为50度500毫升每瓶的一款产品，售价确实迈入高端阵营，在金种子天猫旗舰店内的售价高达1280元。但23单的总销量，也印证了金种子酒高端基础薄弱的实际情况。

在白酒市场趋向高端化的现实状况下，金种子酒未能赶上发展的大潮，随之而来的便是产销量的大幅下挫。2019年，金种子酒旗下酒类产品生产量6115.68千升，同比下滑43.5%；销售量5948.86千升，同比下滑43.4%。与之对应的是库存量的大幅上升，较上年同期增加了23.35%。

借助非酒类资产“续命”

融泽咨询酒类营销专家刘晓威分析指出，金种子酒2019年度归属于上市公司股东的净利润下滑幅度超过300%，除了其业绩下滑影响之外，与2018年度企业通过出售资产的方式改善财务指标的做法有很大关系。通过出售资产，金种子酒在2018年实现了营业收入与净利润等财务指标改善，但由于2019年经营状况依然欠佳，造成了企业净利润的断崖式下跌。

新京报记者查询金种子酒2018年年报发现，金种子酒在营业收入仅增长1.89%的情况下，归属于上市公司股东的净利润增长了1144.09%。这样的高增长速度，来自于金种子酒拥有的原麻纺老厂区土地及附属物，被政府作为棚户区改造进行征收补偿产生收益。作为其主要业务的酒业，在2018年便已出现了大幅下滑。数据显示，2018年金种子酒酒类业务营业收入为8.76亿元，同比下滑了13.99%。

在酒类业务表现不佳的同时，金种子酒旗下的医药业务反而成为了业绩支撑者。据悉，金种子酒旗下的医药业务2019年获得了17.77%的营收增长。目前，医药业务的营业收入已达到3.9亿元，超过了中高档酒3.82亿元的营业收入。日益下挫的酒类业务与地位日渐突出的医药业务对比，让刘晓威坦言，金种子酒已萎缩成为安徽市场的非主流品牌。

不过，在业内人士看来，医药业务很难成为金种子酒的救命稻草。金种子酒医药业务的获利持续在较低水平，且近几年毛利率也持续在跌跌涨涨间徘徊。数据显示，2016年，医药业务的毛利率为9.29%，比上年减少0.07个百分点；2017年增加2.31个百分点；到2018年再次减少0.43个百分点；到2019年又重新增加0.22个百分点，但也仅有11.4%。

发展战略仍不清晰

摆在金种子酒面前的问题还不止于此。事实上，业内人士对此次金种子酒业绩出现大幅下滑并不意外。目前金种子酒即便是其核心市场安徽省都面临着战略不清晰、产品结构升级滞后、销售网络体系萎缩等核心问题。

刘晓威表示，在战略层面，金种子酒近三年来主推过金种子年份酒、和泰苦荞、中国力量等系列核心产品，但都没有形成战略式的定力来持续推进，基本是一年一换。而核心战略产品的摇摆，正是金种子酒战略发展方向不清晰的一个缩影。

刘晓威还指出，在产品结构层面，金种子酒的高档产品金种子年份酒系列，在安徽省内的市场占有率不高，一直没有推广成功，而其核心战略单品-柔和金种子并未跟上大众消费向百元价格档位升级的步伐，导致其百元价格档位产品被安徽地产白酒抢占了大量的市场份额。金种子酒面临现有产品老化与下滑、新产品尚未培育成熟的尴尬境地；在销售网络体系方面，金种子酒的终端销售网点大幅萎缩、省内经销商流失严重已是业内共识。从数据上看，金种子酒2019年省内市场经销商数量增加了11个，减少19个；省外市场经销商增加5个，减少了8个。

金种子酒的摇摆也反映到了资本市场上。一则关于持股5%以上股东误操作卖出股票的“乌龙”事件，也让业界质疑，是否金种子酒自己的股东，都已对企业失去了信心。尽管金种子酒随即在28日发出公告指出，本次误操作减持股票事件，是因股东付小铜的家属误操作所致，不存在因获悉内幕信息而交易公司股票的情形。但新京报记者注意到，有股民认为，这样的举动给金种子酒股票带来的负面影响已无法挽回，更有股民认为，此举无非是股东在试探市场的反应罢了。

无论股民的猜测是否有道理，金种子酒在29日当天股价下跌却是个现实。截至29日收盘时止，金种子酒股价收于4.96元，下降1.78%个百分点。目前，金种子酒的股价与业绩一样，在行业内已处于极低的位置，接下来金种子酒能否翻盘不得而知，毕竟留给金种子酒的时间真的已经不多了。